PNJ - VIÊN ĐÁ QUÝ GIỮA BIỂN ĐỎ

Vương Đình Ngọc Hiếu_chuyên viên tư vấn Biên An Toàn

Ngày cập nhật 30/11/2018

ĐỊNH GIÁ

Chúng tôi cho rằng giá hợp lý của PNJ là 115.300đ (sử dụng FCFF) với những giả định về xu hướng ngành và doanh nghiệp:

1. Ngành trang sức - Việt Nam ở giai đoạn hiện tại đang có sự thay đổi về cơ cấu dân số từ trẻ chuyển sang độ tuổi trung niên đi kèm theo là sự gia tăng thu nhập đáng kể và thay đổi thói quen tiêu dùng, là cơ sở cho tăng trưởng mạnh ngành bán lẻ trang sức và đặc biệt là mảng trang sức có thương hiệu.
2. Lợi thế cạnh tranh - PNJ không chỉ xây dựng được một hệ thống cửa hàng rộng khắp và mức độ bao phủ sâu đến hầu hết các địa phương có nhu cầu tiêu thụ cao trên cả nước mà còn sở hữu quy trình sản xuất và chế tác các sản phẩm trang sức khép kín, từ đó tạo được uy tín và thương hiệu mạnh.
3. Tập trung vào mảng trang sức biên lợi nhuận cao - PNJ liên tục cải thiện biên lợi nhuận gộp bằng cách nâng cao tỷ trọng các mặt hàng trang sức có tính thời trang cao thay thế cho vàng miếng, tận dụng lợi thế từ hệ thống sản xuất và thương hiệu được xây dựng bài bản.

4. Đẩy mạnh mở rộng hệ thống cửa hàng - Giai đoạn 2019-2022 PNJ sẽ tiếp tục đẩy mạnh mở rộng hệ thống bán lẻ đến các địa phương có thu nhập trung bình tăng và nhu cầu tiêu thụ trang sức cao để duy trì tăng trưởng và tăng mức độ bao phủ, dự phóng đến 2022 sẽ có khoảng 500 cửa hàng PNJ trên toàn quốc.

5. Định giá chưa bao gồm mảng bán buôn do doanh nghiệp chưa rõ định hướng

CÁC GIẢ ĐỊNH KHÁC

* Định giá mới của PNJ là 123.100đ nếu cải thiện biên lợi nhuận hiệu quả hơn ( Đánh giá TRUNG BÌNH - CAO ) :

Ở giả định này, biên lợi nhuận gộp của PNJ được đẩy mạnh lên mức 19% vào niên độ 2022 - 2023.

* Định giá mới của PNJ là 104.700đ nếu không mở rộng số lượng cửa hàng với tốc độ dự kiến ( Đánh giá TRUNG BÌNH) :

Ở giả định này, PNJ gặp khó khăn và không hoàn thành được kế hoạch mở rộng đến 500 cửa hàng đến 2022.

✦✦ Trên đây là bài viết phân tích và nhận định về công ty PNJ - Công ty Cổ phần Vàng Bạc Đá Quý Phú Nhuận của chuyên viên tư vấn Vương Đình Ngọc Hiếu thuộc Biên An Toàn.

Mong bài viết này giúp NĐT thu thập thêm được những thông tin hữu ích về doanh nghiệp và mã cổ phiếu PNJ. NĐT đang quan tâm có ý định đầu tư vào mã này, vui lòng liên hệ chuyên viên để được giải đáp hoặc liên hệ với Biên An Toàn theo thông tin bên dưới:

☎️ Điện thoại: 0917079989 (Mr. Hiếu)
📺 Youtube: Biên an toàn 
🌐 Website: https://www.bienantoan.com.vn
🌍 Fanpage: https://www.facebook.com/bienantoan/
📩 Inbox: https://www.facebook.com/bienantoan/inbox/

📝 Mở tài khoản chứng khoán ngay: http://motaikhoan.bienantoan.com.vn/​

📝 Đăng ký để Biên An Toàn quản lý tài khoản cho bạn: http://quanlyck.bienantoan.com.vn/

Chia sẻ:
Các tin khác

CÔNG TY CHỨNG KHOÁN - CUỘC CẠNH TRANH ĐẦY KHỐC LIỆT

PNJ - VIÊN ĐÁ QUÝ GIỮA BIỂN ĐỎ

GIÁ DẦU LAO DỐC VÀ TÁC ĐỘNG LÊN NGÀNH DẦU KHÍ VIỆT NAM

LÀN GIÓ MỚI TỪ CHỨNG CHỈ LƯU KÝ (DR)

CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH - NHỮNG CẠM BẪY CHẾT NGƯỜI MÀ NHÀ ĐẦU TƯ NÊN BIẾT

VNINDEX - TRIỂN VỌNG VĨ MÔ THAY ĐỔI HAY TÂM LÝ NHÀ ĐẦU TƯ QUÁ MONG MANH


LIVESTREAM TƯ VẤN

MORNING MONDAY SỐ 69: PHÂN HÓA LÀ CƠ HỘI LỰA CHỌN CỔ PHIẾU

MORNING MONDAY SỐ 68: GÓC NHÌN VỀ PHÂN BỔ TÀI SẢN

LIVESTREAM TƯ VẤN ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN SỐ 67 NGÀY 05/11/2018